股票的代理发行有哪几种?(股票代理发行的方式按发行承担)


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股票的代理发行方式就是间接发行。它是由中介机构作为股票的推销者,为股份公司办理发行股票,承担一定发行风险并从中获取相应收益的发行方式。股份公司采用代理发行方式,其主要目的是为了减少发行风险,迅速实现公司增资计划。股票的代理发行有以下几种∶

(1)代销,是由投资银行或证券承销商等依照发行者的条件推销股票,代理招股业务,所得价款扣除代销费用后,再交给发行者。在代销期间,推销者不承担任何发行风险,在约定期限内能销多少算多少,期满后,仍不能销售出去的股票退还给发行者。由于全部发行风险和责任都由发行者承担,推销者只作为中介人,接受委托代为推销,因此,代销手续费较低。

(2)承销,是指股票发行者与证券发行中介机构签订推销合同,明确规定,在约定期限内,如果中介机构在发售期结束时,还未达同合同规定的发行数额,其中没销售出去的股票,就由中介机构全部承购下来。这种发行的特点是能够保证完成股票发行数额,股份公司还可以分散部分发行风险,一般这种方法较受发行者欢迎。

但中介机构因承担一定的发行风险,故承销费要高于代销的手续费。中介机构如投资银行,为了降低发行风险,常在认股期内就把股权在市场上出售,不须等到认股期满就全部接受剩余股票。

(3)包销,是指证券发行中介机构用自己的资金一次性地买下发行人发行的全部股票,然后再根据股票市场行情将股票公开售出的一种代理发行方式。如果股票不能完全售出,中介机构就要减价售出或自己持有。

在包销时,如果股票售价高于股票的包销价格,中介机构可以从差价中赚取部分收益;反之,若股票售价低于股票的包销价格,中介机构就要蒙受一定损失。这种代理发行方式可以使发行者快速获得资金。当然推销者则承担全部发行风险,因此,包销费一般要高于代销费和承销费。

采用包销方式公开发行的股票达到一定数额以上,可由几家中介机构组成承销集团,负责推销。采用哪种代理发行方式可由发行者和推销者自已确定。发行者主要考虑自己在市场上的信誉和知名度、用款时间、发行成本和对推销者的信任程度;推销者主要考虑自己所承担的发行风险和由发行所带来的收益。

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